Amerika Merkez Bankası (Fed), piyasa beklentilerine paralel olarak politika faizinde 25 baz puanlık indirime giderek hedef faiz aralığını %3,50–3,75 bandına çekti. Karar, 9’a karşı 3 oyla alındı. Üyelerden Miran, 50 baz puanlık daha agresif bir indirim yönünde görüş bildirirken, iki üye ise faiz indirimi yapılmaması yönünde oy kullandı. Bu ayrışma, Kurul içinde büyüme-enflasyon dengesi konusunda görüş farklılıklarının devam ettiğine işaret ediyor.
Fed, önümüzdeki 30 gün içinde 40 milyar dolarlık hazine bonosu alımı yapacağını duyurdu. Hazine bonosu getirilerinin birkaç ay boyunca görece yüksek seviyelerde kalması bekleniyor. Buna karşın, Fed’in bilanço tarafında bu ölçekte alıma gitmesi finansal koşulları gevşetici ve riskli varlıklar açısından destekleyici bir adım olarak okunabilir.

Karar metninin dilinde kayda değer bir değişiklik görülmezken, ABD ekonomisine ilişkin projeksiyonlarda önemli nüanslar öne çıkıyor. Fed, enflasyonu iletişim düzeyinde bir miktar geri planda bırakırken, büyüme tarafını daha ön plana çıkarmış durumda 2026 yıl sonu büyüme beklentisi %1,8’den %2,3’e yükseltildi. 2027 ve 2028 yılları için büyüme tahminleri 0,1 puan yukarı yönde revize edilerek daha sınırlı ama olumlu bir tablo çizildi. Buna karşılık, bu yıl için büyüme tarafında anlamlı bir yukarı yönlü revizyon söz konusu; Fed’in ekonomik aktiviteyi beklenenden daha dirençli gördüğü anlaşılıyor.

Enflasyon tarafında ise daha temkinli ama olumlu bir görünüm var. 2026 yılı enflasyon beklentisi %2,6’dan %2,4’e revize edildi. Bu revizyonun iki temel anlamı olduğu söylenebilir. Geçmiş dönemde yapılan faiz artırımlarının gecikmeli etkisinin hâlâ ekonomide hissedildiği ve fiyatlar üzerinde baskılayıcı etkinin sürdüğü varsayılıyor. Gümrük tarifelerinin beklenildiği ölçüde enflasyonist baskı yaratmayacağı; yani maliyet yönlü şokların sınırlı kalacağı öngörülüyor. Ayrıca, 2026 yılı için sadece bir faiz indirimi öngörülmesi, Fed’in orta vadede kademeli ve temkinli bir normalleşme patikasına işaret ediyor. Bu durum, ani ve agresif gevşeme senaryolarını zayıflatırken, faizlerin uzun bir süre pozitif reel seviyelerde kalabileceği algısını güçlendiriyor.

Karar ve projeksiyon seti sonrasında piyasalarda genel olarak olumlu bir fiyatlama öne çıkıyor. Ons altın 4.215 dolar seviyesine doğru yükselerek güvenli liman talebiyle birlikte zayıflayan dolar temasından destek alıyor. EURUSD paritesi 1,1650 seviyesi üzerinde güçlenmesini sürdürüyor; bu görünüm, dolar endeksindeki geri çekilme ile uyumlu. Dolar endeksi (DXY) 98,80 seviyesinde yatay bir seyir izliyor; bu, piyasaların kararı sürpriz olarak görmediğini, ancak dolar lehine yeni bir hikâye üretmediğini gösteriyor. ABD hisse senetleri, Fed kararına pozitif bir eğilimle tepki verdi; büyüme projeksiyonlarındaki yukarı revizyonlar ve agresif sıkılaştırma riskinin zayıflaması, risk iştahını destekliyor. Piyasa fiyatlamalarına bakıldığında, Fed’in attığı adımların ve verdiği yönlendirmelerin yumuşak iniş senaryosunu bir miktar daha güçlendirdiği söylenebilir. Özetle, Fed kararı ve projeksiyon seti, piyasa dostu ama aşırı güvercin olmayan bir çerçeve sunuyor. Büyüme odaklı bu yeni ton, kısa vadede risk iştahını desteklerken, orta vadede enflasyon dinamikleri ve veri akışı, fiyatlamaların yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.