Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) piyasa beklentisine paralel olarak faizde değişikliğe gitmedi ve politika faizini %50’de sabit tuttu.

Merkez Bankasının karar metninde tek değişiklik, enflasyonu ifade eden paragrafta oldu. Enflasyon paragrafında iki tane önemli mesaj var. Eylül ayını yansıtan ve beklenti üzerinde gelen enflasyonun ana eğiliminin bir miktar yükseldiği ifade edildi. İlerleyen cümlelerde ise enflasyondaki iyileşmenin hızına dair belirsizlik, son dönemdeki veri akışı ile arttı cümlesi karar metnine girdi. Bu iki ifadeden son enflasyon verisinin ve dinamiklerinin Merkez Bankasının beklendiği yerlerde olmadığı çıkarımını yapmaktayız.

Talep koşullarını ifade eden tarafta sözel bir değişiklik söz konusu. Bir önceki karar metninde talep koşullarının “enflasyonist etkisinin azaldığını teyit etmektedir” derken, bu metinde “enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere yaklaştığını ima etmektedir” ifadesi ile değişti. Buradan ilerleyen süreçte sıkılaşma boyutunun talep koşullarında oluşturduğu yavaşlama etkisiyle enflasyondaki düşüş eğilimini daha fazla desteklemesi ve bunun bu yıl bir faiz indirim beklentisine evrilmesi muhtemel bir sonuç olarak karşımıza çıkabilir.

Karar metnindeki diğer paragrafta bir değişiklik olmadığından güçlü bir mesaj etkisi de yok. Genel olarak, sözel yönlendirmede radikal bir değişiklik görmemekle birlikte bu yıl aralık ayında bir faiz indirimi gelebileceği görüşümüzü korumaya devam ediyoruz.

Karar metni sonrası piyasanın ilk reaksiyonunda çok büyük bir değişiklik görmedik. Bankacılık endeksinde hafif kar realizasyonu oluşmakla birlikte piyasanın genel gidişatını baskılayacak düzeyde olmadı.